หวั่นลาบูบูล่มสลายรุนแรงขึ้น ราคาหุ้น Pop Mart ดิ่งลงแล้ว 40%

2025,12,18

จากข้อมูลของ Bloomberg ความคลั่งไคล้ของ LABUBU ดูเหมือนจะจางหายไปอย่างรวดเร็วเช่นเดียวกับที่เคยเป็นจุดสูงสุด ส่งผลให้ราคาหุ้นของ Pop Mart ที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นที่รักดิ่งลงประมาณ 40% ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวของบริษัท

ผลงานที่น่าผิดหวังในช่วง Black Friday ในสหรัฐอเมริกา ด้วยความต้องการขายต่อที่ลดลง ทำให้มีการเปรียบเทียบกับมาสคอต LABUBU ที่ได้รับความนิยมในช่วงปี 1990 อีกครั้ง ทำให้เกิดข้อสงสัยต่อการกล่าวอ้างที่ว่า Pop Mart อาจกลายเป็น Disney หรือ Sanrio เวอร์ชันจีน ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Hello Kitty ตามข้อมูลจาก YipitData ซึ่งเป็นบริษัทรวบรวมและวิเคราะห์ข้อมูลทางเลือกในนิวยอร์ก การเติบโตของรายได้ของ Pop Mart ในอเมริกาเหนือชะลอตัวลงเป็น 424% ในไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 6 ธันวาคม ซึ่งมากกว่าครึ่งหนึ่งจากช่วงสามเดือนสิ้นสุดในเดือนกันยายน

ข้อมูล S&P Global แสดงให้เห็นว่าสถานะ Short ในหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นสามเท่าตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ซึ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2023

Lim Swee Seng หัวหน้านักวิเคราะห์ผู้บริโภคของ PSA International Holdings Limited กล่าวว่า "ตลาดให้ความสำคัญกับผลการดำเนินงานในระยะสั้นของ Pop Mart เป็นอย่างมาก คำถามที่ใหญ่ที่สุดคือ หากไม่สามารถรักษาอัตราการเติบโตเมื่อเทียบเป็นรายปีให้สูงมากได้ภายในสิ้นปีนี้ ตลาดจะยังสามารถเติบโตได้ในปีหน้าด้วยฐานที่สูงเช่นนี้หรือไม่"

ความสงสัยของนักลงทุนที่เพิ่มมากขึ้นทำให้ผู้ผลิตของเล่นป๊อปของจีนรายนี้เป็นหนึ่งในบริษัทที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดในฮ่องกง

คำถามหลักคือโมเมนตัมที่แข็งแกร่งที่ผลักดันให้ Pop Mart เพิ่มขึ้น 3,200% จากระดับต่ำสุดในปี 2022 นั้นเป็นแนวโน้มระยะยาวที่ยั่งยืนหรือเป็นกระแสแฟชั่นที่จะล้าสมัยในไม่ช้า ความกังวลด้านตลาดทวีความรุนแรงมากขึ้นเนื่องจากราคาในตลาดรองของจีนอ่อนตัวลง ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ถูกมองว่าเป็นสัญญาณเตือนล่วงหน้าถึงความผันผวนของวัฏจักรของของสะสม

ในช่วงต้นเดือนธันวาคม แพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีความถี่สูงของสหรัฐฯ คาดการณ์ว่ายอดขายช่วงเทศกาลวันหยุดจะลดลง ทำให้เกิดความตื่นตระหนกของตลาดและการขายหุ้นในราคาหุ้นลดลง

ภายในสองวัน ราคาหุ้นตกลงเกือบ 14% สะสมผลขาดทุนประมาณ 24 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนสิงหาคม หรือประมาณ 3 เท่าของมูลค่าตลาดของ Sanrio

“ความเชื่อมั่นของตลาดกลายเป็นลบอย่างเห็นได้ชัด ดังนั้นผมขอแนะนำให้รอก่อนที่จะเข้าสู่ตลาด” Kevin Net หัวหน้าฝ่ายหุ้นเอเชียของ Financiere de L'Echiquier กล่าว “การประเมินมูลค่า ณ สิ้นเดือนกันยายนไม่ได้สูงเกินไป แต่ตอนนี้มีความไม่แน่นอนมากมายเกี่ยวกับกำไรต่อหุ้น”

โฆษกของ Pop Mart ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของสต็อกและยอดขายในวัน Black Friday แต่กล่าวว่าปัจจุบันบริษัทมีร้านค้า 60 แห่งและตู้หุ่นยนต์ 100 แห่งในสหรัฐอเมริกา และคาดว่าจะเพิ่มเป็นสองเท่าในปีหน้า

Daisy Li ผู้จัดการกองทุนของ EFG Asset Management กล่าวว่า “มันยากที่จะมีความมั่นใจใน Labubu – เป็นการใช้จ่ายตามดุลยพินิจ และเป็นเรื่องยากโดยธรรมชาติในการสร้างแบบจำลอง”

เป็นที่ยอมรับว่าปัจจัยพื้นฐานของบริษัทยังคงแข็งแกร่งมาก รายรับเพิ่มขึ้นเป็น 13.9 พันล้านหยวน (2.6 พันล้านดอลลาร์สิงคโปร์) ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 มากกว่าห้าเท่าของยอดขายทั้งปี 2563 โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการขยายธุรกิจในต่างประเทศ

บริษัทรายงานยอดขายเติบโตสูงถึง 250% ในช่วง 3 เดือนถึงเดือนกันยายน Pop Mart ได้ขยายไปสู่ภาคความบันเทิง โดยเปิดสวนสนุก Pop Land ขนาด 40,000 ตารางเมตรในกรุงปักกิ่ง มีรายงานว่ามีข้อตกลงกับ Sony Pictures ในการพัฒนาภาพยนตร์ Labubu ก่อตั้งสตูดิโอภายในเพื่อผลิตซีรีส์แอนิเมชั่น Labubu และเปิดตัวแบรนด์เครื่องประดับ POPOP ของตัวเอง สิ่งนี้ช่วยสนับสนุนข้อโต้แย้งของผู้มองโลกในแง่ดีว่ากลไกการเติบโตของ Pop Mart ยังห่างไกลจากความเหนื่อยล้า โดยอ้างถึงห่วงโซ่อุปทานที่แข็งแกร่งขึ้น การจัดการวงจรผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น และการตลาดระดับโลกที่ซับซ้อนมากขึ้นเพื่อยืดอายุการใช้งานของ Labubu

ความกระตือรือร้นที่เพิ่มมากขึ้นสำหรับผู้เล่นคนอื่นๆ ตอกย้ำมุมมองที่ว่าบริษัทสามารถยืนหยัดได้อย่างยั่งยืนเหนือความคลั่งไคล้ของ Labubu

โดยทั่วไปนักวิเคราะห์ฝั่งขายเห็นด้วยกับมุมมองนี้ โดยให้ราคาเป้าหมายเฉลี่ย 12 เดือนที่ 359.23 เหรียญฮ่องกง ซึ่งสูงกว่าราคาปิดล่าสุดประมาณ 84%

ในรายงานประจำเดือนพฤศจิกายน นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley รวมถึง Dustin Wei เขียนว่าการทำกำไรและการดึงกลับในระยะสั้นเป็นเรื่องปกติ แต่การผลักดันราคาหุ้นลงไปถึงระดับการประเมินมูลค่าดูเหมือนจะ "ระมัดระวังเกินไป" และไม่สมเหตุสมผล

พวกเขาระบุว่า "ตลาดมุ่งเน้นไปที่ความผันผวนของวงจรในระยะสั้นของผลิตภัณฑ์" โดยไม่สนใจการเติบโตอย่างต่อเนื่องของฐานลูกค้าระยะยาวของ Pop Mart

อย่างไรก็ตาม ความพยายามของ Pop Mart ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และยังไม่ได้พิสูจน์ให้นักลงทุนจำนวนมากเห็นว่าสามารถสร้างแบรนด์ความบันเทิงหลายแพลตฟอร์มที่ยั่งยืนเช่น Disney ได้

แม้จะมีแคมเปญการตลาดเชิงรุก โดยมี Labubu ในขบวนพาเหรดวันขอบคุณพระเจ้าของ Macy และการเยี่ยมชมตึกเอ็มไพร์สเตต แต่การแสดงช่วงวันหยุดในสหรัฐอเมริกาซึ่งเป็นตลาดหลักสำหรับความทะเยอทะยานระดับโลกของบริษัท กลับกระตุ้นให้เกิดความกังขา

แม้จะมีความคาดหวังสูงสำหรับ Black Friday แต่กิจกรรมการค้นหาของ Google ก็พุ่งสูงสุดในช่วงฤดูร้อนและลดลงอย่างต่อเนื่อง

ตลาดมือสองก็มีสัญญาณการระบายความร้อนเช่นกัน

Labubu ยังคงครองตลาดของสะสมบนแพลตฟอร์มการซื้อขายของสหรัฐฯ StockX แต่สินค้าบางรายการที่เคยมีราคาขายปลีกถึงสองเท่าหรือสามเท่า ในปัจจุบันมักจะขายในราคาที่ต่ำกว่าราคาขายปลีก

ซีรีส์ "Big Into Energy" สีซอร์เบต์ยอดนิยมมีราคาประมาณ 110 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาขายปลีกที่ 168 ดอลลาร์ และต่ำกว่าราคาสูงสุดที่เกือบ 400 ดอลลาร์มาก

รุ่นที่หายากยังคงมีราคาสูง โดยชิ้นหนึ่งเพิ่งขายไปในราคา 105 ดอลลาร์ ซึ่งเกือบสี่เท่าของราคาเดิม 28 ดอลลาร์ แม้ว่าจะต่ำกว่าราคามากกว่า 500 ดอลลาร์ที่ขายได้ในเดือนมิถุนายนก็ตาม

“ความกังวลที่ใหญ่ที่สุดในขณะนี้คือแรงผลักดันของ Labubu และทรัพย์สินทางปัญญาชั้นนำของบริษัทกำลังลดลงหรือไม่” Bao Xiadong ผู้จัดการกองทุนของ Edmund de Rothschild Asset Management กล่าว

หากยอดขาย Labubu ลดลง ยอดขายของตัวละคร Pop Mart อื่นๆ อาจไม่เพียงพอที่จะชดเชยและรักษาโมเมนตัมที่แข็งแกร่งซึ่งสะท้อนให้เห็นในราคาหุ้นก่อนหน้านี้

NEXA 35K พัฟ vape แบบใช้แล้วทิ้ง

เอลฟ์บาร์ 20k, 30k, บาร์ iget, เอลฟ์บาร์ vapes, iplay vape, R และ m, R&M, R&H, บรีซ

pro, RandMTornado 9000Puffs, Randmvape สูญเสีย mery vape, geek bar pluse, waka vapes, alfakher vapes, คริสตัล vapes

https://Nx-vapes.com

วอทส์แอพ:+8613878647254